martedì 30 luglio 2019
Borsa in rosso e spread sopra 200. In asta BTp tassi ai minimi dal 2016
Cresce l’attesa per la riunione della Fed: domani l’annuncio della decisione sui tassi che i mercati scontano possano essere tagliati di un quarto di punto. Sull'azionario prosegue la stagione delle trimestrali, a Milano vendite sui bancari e gli industriali. Svetta solo Campari dopo le previsioni ottimistiche sul resto dell'anno. Tra le valute ancora giù la sterlina sui timori di un no-deal per la Brexit
di Chiara Di Cristofaro
Cinque segnali preoccupanti per il mercato azionario. “Pullback” dopo l’estate?
Gli indici di riferimento azionari statunitensi negli ultimi tempi hanno celebrato numerose chiusure record, ma il mercato azionario non ha aderito a livello globale a questi festeggiamenti. Le misure dell’ampiezza del mercato sono peggiorate nelle ultime settimane e gli analisti affermano che questa dinamica potrebbe prevedere un significativo pullback per l’indice S&P 500. L’ampiezza del mercato è un termine che descrive il numero di azioni che stanno guadagnando o perdendo terreno durante un determinato periodo e possono fornire agli investitori informazioni sul mercato azionario, che è nascosto da indici ponderati per la capitalizzazione di mercato, come l’S&P 500, che pone maggiore enfasi sulle aziende più apprezzate.
L’ampiezza del mercato può far presagire una debolezza degli indici ponderati in base alla capitalizzazione di mercato, poiché è raro che una manciata di grandi aziende aumenti costantemente di valore mentre la maggior parte delle aziende quotate in borsa non lo sono, affermano gli analisti. “Ci sono alcuni segnali di avvertimento in questi indicatori“, afferma Mark Newton, presidente di Newton Advisors, intervistato da MarketWatch, aggiungendo che ha recentemente cambiato la sua prospettiva a medio termine da rialzista a neutrale e si aspetta un calo significativo delle azioni in autunno.
Newton ha sottolineato la relativa sottoperformance delle società a piccola e media capitalizzazione, che sono diminuite rispetto all’S&P 500 al livello più basso degli ultimi 10 anni. “Mentre è giusto non diventare troppo ribassista in un paio d’anni di sottoperformance a piccola capitalizzazione, il deterioramento combinato di piccole e medie sembra importante dato il tasso di cambiamento verso il basso negli ultimi sei-dodici mesi“.
Craig Johnson, capo analista di mercato di Piper Jaffray, concorda: “L’ampiezza del mercato rimane una preoccupazione costante poiché le prove suggeriscono che c’è stata una crescente divergenza tra i recenti massimi record e la partecipazione complessiva. Nelle ultime settimane c’è stata una percentuale in calo delle azioni registrando nuovi massimi in 52 settimane sull’S&P500, nonostante il suo rally record quasi del 10%“, aggiunge. “Sulla base della divergenza in termini di ampiezza accompagnata da volume debole e slancio in peggioramento, riteniamo che i rischi per un pullback più profondo stiano crescendo“. Johnson vede l’S&P500 alla fine dell’anno a 2.750, quasi il 9% al di sotto del livello attuale.
Gli altri indicatori preferiti di Newton includono la percentuale di azioni della Borsa di New York che sono scambiate al di sopra della loro media mobile a 200 giorni. Questa misura mostra che “quasi la metà di tutte le azioni del NYSE è attualmente negoziata al di sotto della media mobile a 200 giorni, nonostante gli indici siano vicini ai massimi record“. Anche il rapporto delle azioni sul NYSE in aumento rispetto a quelle in calo ha iniziato a diminuire. Rimane vicino ai massimi di tutti i tempi, ma è stato ridimensionato nelle ultime due settimane e, secondo Newton, “molti dei recenti record si sono verificati con ampiezza piatta o negativa“.
Newton osserva anche il McClellan Summation Index, un indicatore livellato dell’ampiezza del mercato, che ha raggiunto il picco alla fine di febbraio e si è ridotto a giugno prima di riprendersi. “Eppure è aumentato a livelli molto più bassi“, ha detto. “Si noti che questo ha raggiunto il picco lo scorso 30 agosto, un mese intero in anticipo rispetto allo S&P 500 a metà settembre” prima che il mercato fosse crollato nel quarto trimestre dello scorso anno.
Male Cerved Group sul mercato azionario di Piazza Affari
La tendenza ad una settimana di Cerved Group è più fiacca rispetto all'andamento del FTSE MIB. Tale cedimento potrebbe innescare opportunità di vendita del titolo da parte del mercato.
Lo status tecnico di medio periodo di Cerved Groupribadisce la trendline negativa. Tuttavia, analizzando il grafico a breve termine, si evidenzia un andamento meno intenso della linea ribassista che potrebbe favorire uno sviluppo positivo della curva verso l'area di resistenza individuata a quota 7,54 Euro. Eventuali spunti rialzisti supportano l'obiettivo del top a 7,955, mentre il primo supporto è stimato a 7,125.
Le indicazioni sono da considerarsi meri strumenti di informazione, e non intendono in alcun modo costituire consulenza finanziaria, sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento.
(A cura dell'Ufficio Studi Teleborsa)
Fine ciclo, cosa succede sul mercato azionario
Oggi stiamo assistendo a un vero e proprio tiro alla fune tra chi ritiene che ci stiamo avvicinando alla fine del ciclo economico e chi invece pensa ci sia ancora potenziale per una crescita globale sincronizzata. Justin Wells, strategist global equities di Merian Global Investors, descrive la fase attuale del ciclo di mercato, tra i trend più significativi e i principali fattori di rischio
Come descriverebbe la fase attuale del ciclo di mercato?
Al momento il mercato azionario è molto interessante. Vediamo cambiamenti che si realizzano ogni 6-8 settimane circa. Ciò è parzialmente legato al fatto che ci sia una carenza di visibilità sull’economia reale. Stiamo assistendo a rotazioni sui mercati e a cambi di regime guidati da questa mancanza di visibilità, in un tiro alla fune tra chi ritiene che ci stiamo avvicinando alla fine del ciclo economico e chi invece pensa ci sia ancora potenziale per una crescita economica globale sincronizzata, situazione che non si verifica dal 2017.
Quali sono i trend più significativi che stanno influenzando i mercati azionari nel contesto attuale?
Credo che sia interessante il sentiment fragile a cui stiamo assistendo. Si esprime in diversi modi: se si guarda alla propensione al rischio, che noi proviamo a misurare come parte del nostro processo d’investimento per avere un’idea del tipo di società che gli investitori intendono acquistare, questa propensione al rischio è ai minimi storici al momento. E quello che si nota guardando il mercato è che il tasso di partecipazione degli investitori ai fondi di investimento è molto, molto basso. In molte aree del nostro universo d’investimento, i rendimenti a livello di mercato sono guidati da fattori come il buyback delle azioni e non dalla decisione spontanea degli investitori di investire nel mercato. Si tratta di una peculiarità propria dei mercati nella fase attuale. Mentre cerchiamo di ottenere maggiore chiarezza sull’economia reale, riteniamo che questa tendenza potrebbe persistere per un certo periodo. Per esempio, guardando al mercato americano, si nota che per la maggior parte dell’anno scorso c’è stata una leadership molto concentrata e sembra che in molte fasi le maggiori società in termini di capitalizzazione abbiano dominato il resto del mercato. Molti lo indicherebbero come un esempio del tipico comportamento di fine ciclo, durante il quale gli investitori trascurano nuove idee, temi innovativi o nuove società in arrivo sul mercato e allocano invece la parte di capitale che sono disposti a rischiare in sostegno delle imprese fino a quel momento vincenti.
Quali sono i principali fattori di rischio?
Guardando ai mercati sviluppati, credo che sia molto interessante notare come, per la prima volta in forse 30 anni, ci sia un livello di instabilità politica mai vista in precedenza o mai direttamente connessa con il mercato azionario come singola asset class. Ciò è in netto contrasto con i mercati emergenti, dove, come parte del premio per il rischio, gli investitori hanno dovuto per molti anni prendere in considerazione i rischi politici. Al contrario, se guardiamo al mondo sviluppato oggi, che sia in riferimento agli Stati Uniti, all’Eurozona oppure a Brexit nel Regno Unito, vediamo prove di una rinnovata instabilità che impatta direttamente su tali mercati. Si tratta di una sfida ma anche un’opportunità per molti gestori attivi, perché quasi tutti i gestori oggi presenti sul mercato sono cresciuti in un ambiente in cui non era necessario adattarsi a questo specifico tipo di rischio. Ciò chiaramente apre opportunità così come sfide per i gestori attivi nel contesto dell’azionario globale.
domenica 28 luglio 2019
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